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美高梅金殿国际娱乐,央行证监会:货基T+0赎回最高1万 余额宝支付功能被停

访问:499发布时间:2020-01-11 15:57:52

摘要: 在此情况下,对货币市场基金T+0赎回设定1万元限额,是在保护消费者资金安全和合法权益。因此,为T+0设定1万元的限额可满绝多数消费者的交易需求。本次赎回潮中,货币市场基金严重亏损甚至跌破面值,某货币市场基金公告负偏离度超过0.5%,恐慌情绪进一步蔓延并导致赎回增加。

美高梅金殿国际娱乐,央行证监会:货基T+0赎回最高1万 余额宝支付功能被停

美高梅金殿国际娱乐,六一儿童节,证监会联手央行,为“宝宝”们送上了一份特别的节日“礼物”。

中国证监会与中国人民银行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(以下简称“意见”),对货币市场基金互联网销售、赎回行为进行系统性规范。

指导意见自2018年6月1日起正式施行,对改造存量业务额度上限给予1个月过渡期,对改造存量业务垫支模式给予6个月过渡期。

《意见》四大要点

一、严禁非持牌机构开展基金销售活动。(如果看到哪家网贷平台公然在官网上卖货币基金可以举报了)。

二、严禁基金份额违规转让,严禁用货币市场基金份额进行直接支付。(余额宝的支付功能不能用了)。

三、单日T+0赎回上限为1万元。(如果你刚买了两万的余额宝,又马上想提出来,那不行了。)

四、除具有基金销售业务的银行外,其他机构不能先垫钱供客户提现。(垫支为货币基金提供了变相“刚兑”,也容易引发流动性风险)。

潜在风险不容忽视

截⾄2018年2⽉底,货币市场基⾦规模已达7.8万亿元,占基⾦总规模近60%,仅余额宝⼀⽀货币市场基⾦就有1.6万亿元,占货币市场基⾦规模的20%。货币基金成长为一个快速膨胀又隐含风险的市场。 

实际上,监管层早已关注货币基金规模上升带来的潜在市场风险问题。这些风险主要集中在三方面:

1.由于市场机构的无序竞争、误导性宣传等因素,货币市场基金快速赎回业务背离了“普惠、小额、便民”的初衷。

2.部分基金管理人和基金销售机构以所谓“实时大额取现”为卖点盲目扩张业务规模,进行夸大性、误导性宣传,信息披露不完整,给投资者带来无限流动性预期,使投资者忽略货币市场基金自身蕴含的投资风险属性,忽视普通赎回安排。

3.垫支机构也面临一定的财务风险,市场极端情形下易引发流动性风险,存在系统性风险隐患,亟需加以规制。

另外,货币市场基⾦⼀⽅⾯没有央行支持和存款保险托底,另⼀⽅⾯其净值与市场上的资产价格紧密相关,并借助“货币基⾦-同业存单-货币基⾦”的流转链条实现资⾦空转,具有⾃我循环和叠加杠杆的功效。

当资产价格下跌时,会引起投资者⼤量赎回,导致基⾦管理⼈进⼀步抛售资产,从⽽引发资产价格的深度下跌。货币市场基⾦的跨市场、跨⾏业传导可以给债券和股票市场负反馈,引发严重的流动性危机,甚⾄造成“市场踩踏”。

投资者必须意识到,货币市场基金不是货币、法定存款,而是金融产品!它缺乏存款保险和法定存款准备金等保障机制!

为何要规制T+0提现?

在“余额宝”等货币市场基⾦推出之前,申购、赎回货币市场基⾦及其他各类开放式基⾦普遍按照T+2的模式,即申购、赎回都需要2个⼯作⽇到账,也有少部分是T+0模式,但有额度限制。

“余额宝”推出后,凭借实时申购与赎回的投资便利成为“⼀招鲜吃遍天”的竞争利器。从实质重于形式和穿透式视角来分析,所谓的T+0赎回业务都是采取机构垫资的⽅式实现的,“余额宝”等货币市场基⾦赎回当⽇到账甚⾄实时到账的背后是基⾦公司、代销机构的垫资⾏为。

⽬前,⼤部分垫资是⾃有资⾦,也有部分银⾏对基⾦公司、基⾦代销机构进⾏整体授信,再由其根据赎回份额向投资者进⾏垫付。

根据理论测算,客户⽇均赎回量为货币市场基⾦资产规模的5%,按照⽬前货币市场基⾦7.8万亿的规模,总体垫资规模⾼达3900亿元。

同时,银⾏在垫资过程中并不了解投资⼈的信⽤状况,未尽到“了解你的客户”、“了解你的业务”等要求,只是被动地接受基⾦公司、代销机构的垫资指令,进⽽加剧了相关风险的蔓延。

在此情况下,对货币市场基金T+0赎回设定1万元限额,是在保护消费者资金安全和合法权益。

资料显示,从单户余额看,超过80%的⽤户余额在1万元以下,这部分⽤户户均持有基⾦份额880元;单户余额⼤于50万元的⽤户占⽐仅为0.2%,但相应持有基⾦份额占⽐达13.6%,户均持有超过70万元基⾦份额。从单笔交易⾦额看,赎回⾦额都在1万元以下交易笔数的超过70%。因此,为T+0设定1万元的限额可满⾜绝⼤多数消费者的交易需求。

中国货币基金发生过四次赎回潮

2006年,股票牛市和IPO重启对资金的虹吸效应导致了第一次货币基金赎回潮。

2006年6月,股市持续大幅上涨,上证综指从6月初的1700点上涨至年末的2700点,涨幅达60%。与此同时,IPO融资总规模达到1600亿元。此外,受“福禧债”事件牵连,部分货币市场基金持有的债券出现违约、二级市场流动性缺失,继而引发价格暴跌,导致部分货币市场基金面临亏损,出现恐慌性赎回。

2009年,货币市场收益率急剧下降,叠加股市升温和IPO重启,导致货币市场基金吸引力不再、遭致第二次大范围赎回潮。货币基金从2008年底的3892亿份下降至2009年底的1183亿份,降幅高达70%。其中,赎回潮最严重的3月净赎回1727亿份,6月和12月也分别净赎回598亿份和460亿份。

2013年,资金面恶化引发“钱荒”,银行间隔夜拆借利率一度飙升至13.83%。为获得充足流动性支持,机构争先赎回货币市场基金,导致第三次赎回潮。同年6月,货币市场基金总额下降至2771亿份,规模缩水43%。本次赎回潮中,货币市场基金严重亏损甚至⾄跌破面值,某货币市场基金公告负偏离度超过0.5%,恐慌情绪进一步蔓延并导致赎回增加。

2016年末,市场利率明显上行,资金面极度紧张,叠加国海事件发酵、美联储加息次数超预期等因素,市场担忧和恐慌情绪蔓延,银行、保险等金融机构在流动性紧张形势下纷纷巨额抽离货币市场基金,市场一度传出大型货币基金遭遇巨额赎回导致爆仓。当年四季度,货币市场基金共遭遇1576.73亿份净赎回,申购比为-3.36%。其中,仅华夏基金一家就有1298.85亿份净赎回,申购比-26.59%,旗下华夏财富宝A、华夏货币B分别流失208亿和105亿份,赎回比例高达50%,银行通过提供资金支持才使其渡过流动性危机。